草甘膦：市场开工率维持高位，原药企业挺价意愿强

       春节假期前后，农业生产活动相对减少，对草甘膦的需求通常会进入淡季。草甘膦市场逐步进入季节性需求淡季，避险情绪叠加基本面支撑减弱。2025年，草甘膦产业链背负高供应、季节性累库，春节走势将如何演绎？

1  历年春节期间及节后市场表现回顾

表1  历年春节假期前后草甘膦原药价格表现一览

       2016—2024年，春节假期前后草甘膦价格整体呈现涨多跌少的趋势，上涨年份有2年，下跌年份有6年。从价格变动幅度来看，2020年受公共卫生事件突发下的黑天鹅事件影响，草甘膦节后价格涨幅较大，2021—2022年的涨幅最为明显，主要是公共卫生事件好转下整体商品氛围回暖的带动。由下跌的年份来看，国内及全球性草甘膦供大于求，国内零星新规划产能存在，春节期间草甘膦原药多为持续生产企业，休市状态下累库压力增加，节后出现小跌的走势。

2  2025年春节期间草甘膦主要影响因素盘点

       2025年自年初至今，国内95%草甘膦原药价格的主流运行区间在23,400～23,700元/吨运行，均价约23,600元/吨。成本、需求双重抑制，草甘膦行情难反弹。

图1  国内草甘膦市场走势变化图

       2024年，中国草甘膦仍处于产能过剩期，故整体供应依旧对市场形成压力。出口端来看，海外需求逐渐恢复常态，出口量逐渐增加；加上转基因作物的推广，后市草甘膦需求支撑面较强。从国内整体行业来看，通用料占比较大，市场供应充足，供应增速大于需求增速下，供需格局不断摩擦变化下，价格围绕成本线上下波动成为市场主旋律。

表2  2025年春节假期期间草甘膦值得关注的主要影响因素

3  2025年春节假期后市场趋势展望

表3  历年来春节假期后市场主要影响因素一览

       对于节后市场而言，原料端：近期原油价格偏高位震荡偏强，给予化工品原料端一定的支撑，高品位磷矿石资源稀缺，以及环保承压下黄磷区间波动为主，液氯市场整体供应宽松，对市场支撑有限。

       供应端：供应端来看，草甘膦原药工厂负荷下降，产能利用率维持在4～7成，华东地区一套检修装置节后存在重启预期。其他企业均维持正常开工，预计节后草甘膦供应预期增量。

       需求端：外贸需求虽有所增加，但下游客户整体采购量相比往年下滑明显。全球经济形势以及贸易环境的不确定性，国际客户在采购草甘膦时更加谨慎，多采取按需采购的策略。海外方面受假期影响询盘清淡，等待观望国内春节假期前市场变化情况，难以形成提振点。部分主要出口国如印度、巴西、阿根廷等，可能因农业种植结构调整、农产品价格波动以及当地政策等因素，对草甘膦的进口需求没有明显增长。

       综合来看，除草剂成本及需求承压，市场价格整体弱势维稳，终端观望情绪加重，建仓预期不佳，预计在供需面匹配异常压力下除草剂市场维持弱稳运行；草甘膦市场开工率维持高位，原药企业挺价意愿强，内销外贸虽有询单，但实单不足，近期，草甘膦市场价格行动力不足，成本承压下行意愿不强，僵持运行为主。